华西证券股份有限公司崔文亮,王睿近期对维力医疗进行研究并发布了研究报告《短期业绩承压，长期潜力依旧》，本报告对维力医疗给出买入评级，当前股价为12.43元。

　　公司发布2023年三季报，2023年前三季度公司实现营收9.77亿元（-2.72%），归母净利润1.44亿元（+4.67%），扣非后归母净利润1.32亿元（+5.1%）。

　　分季度看，公司Q3实现营收3.25亿元（-13.14%），归母净利润5183.73万元（-6.07%），扣非净利润4929.18万元（-4.27%）。我们预计三季度受到反腐政策影响，新产品进院速度下滑，国内销售承压。外销方面，我们预计北美大客户仍在去库存周期中，但公司也在积极拓展新客户。盈利能力看，前三季度公司毛利率45.39%，同比大幅提升2.23pct；销售费用率11.14%，同比下降0.52pct，主要受益于Q3国内反腐政策影响；管理费用率9.39%，同比提升0.29pct；财务费用率0.29%，同比提升0.82pct。

　　前三季度公司研发投入6274.52万元，同比提升18.59%；研发费用率6.42%，同比提升1.15pct。公司在导尿、泌尿外科、等多领域持续产品升级迭代，提升产品竞争力，2023H1公司有5个产品（电子注药泵、一次性使用呼吸回路包、前端可弯曲输尿管鞘导管及附件、一次性使用负压引流器、一次性使用导引针）获得国内医疗器械注册证，有3个产品（一次性包皮环切缝合器&吻合器、气管插管、PVC导尿管）获得欧盟MDR认证，有1个产品（维力亲水PVC导尿管）获得美国FDA批准注册。

　　国际形势扰动风险，客户拓展或订单不及预期风险，新品获批及销售推进不及预期，汇率波动风险，产品质量控制风险。

　　证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国盛证券张金洋研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达96.42%，其预测2023年度归属净利润为盈利2.26亿，根据现价换算的预测PE为16.13。

　　该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级3家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为19.0。

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